前言：在人人高喊“拿住就赢”的市场里，真正决定长线胜负的，往往不是选股本身，而是你如何定义撤退与收割的边界。长线投资不是不设防，而是在更长的赛道里用更清晰的止盈止损线去管理不确定性。这不是短线技巧，而是贯穿全周期的博弈策略与风险控制。

从博弈论看，长线的首要目标是“存活率”。当收益右尾保持开放、亏损被及时截断，组合的期望值与复利才会抬升。止损线把最大回撤限定在可承受区间，避免“越跌越补”的损失螺旋；止盈线或移动止盈则把已实现的超额收益固化为筹码，以应对基本面或周期突变。简而言之，通过规则化的边界，把情绪决策转化为概率决策，让风险收益比持续倾斜于你。

如何在长线落地这些线？关键词是“以周月级别+基本面为锚”。

• 止损：以“基本面破位+趋势破位”双确认，例如盈利模型被证伪或关键周线趋势失守，同时设定组合级最大回撤阈值（如-15%/-20%分层）。
• 止盈：用阶梯止盈或跟踪止盈（如高位回撤8%-12%触发），保留核心仓位，让趋势延续时还能享受右侧收益。
• 仓位管理：将止盈止损与仓位联动，核心仓位由基本面决定，战术仓位由波动率与信号强度决定，避免“一刀切”。

案例：两位长线投资者持有同一成长标的三年。甲设定“基本面验证前持仓≤60%，周线失守关键均线且回撤>12%减半，阶段新高回撤10%锁利三成”；乙不设边界，坚持“长期看好”。遇到行业下行年，标的自高点回撤40%。甲因交易纪律将回撤控制在约-18%，并在趋势恢复时加回仓位；乙深套且被动持有。三年期末，甲组合年化因更低回撤和滚动止盈而胜出。差距并非选股，而是规则对抗波动。

常见误区：

• 线太紧，等同短线化，易被噪音洗出；
• 线太死，忽视波动率与周期属性；
• 将“补仓当止损”，放大尾部风险。正确做法是依据行业波动率、企业拐点、估值区间动态校准，并用周/月线观察周期变化。

把止盈止损线嵌入交易系统，不是为了每次买卖都对，而是为了让错误可控、正确放大。当纪律与概率站在同一边，长线才真正成为复利机器。关键词：长线投资、止盈止损线、风控、仓位管理、博弈策略、风险收益比、趋势交易、复利、交易纪律。